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警惕加密民粹主义:加密VC没有你想象中那么邪恶

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作者:Cobie

编译:麟奇,链捕手

过去一年多来,在市场上有一种压倒性情绪存在,即”邪恶的VC拥有不公平的优势,他们一直在向我们抛售代币”。这种情绪变得非常流行,以至于它成为了加密项目的有效营销和社区建设工具。

你很难责怪散户投资者对这种民粹主义的言论产生共鸣。这感觉有点像VC有作弊码一样。首先,当然,VC可以接触到最优的报价,赚钱对他们来说很容易。并且一些VC有不同的作弊码,他们只是在正确的时间出现在正确的地点,伴随着适当的厚脸皮或胆量。最后,美SEC给了所有VC最大的作弊码:他们吓得创业者只能向专业投资者求得融资。

普通散户投资者只能去真实的买入价格过高的IDO或在二级市场买入。大部分市场都这样的。

有足够多的数据显示,散户获胜的机会接近于零,很明显,为抗衡普通人,这个“游戏”系统的某方面被操控了。

他们甚至都不想掩饰,自豪地把自己的投资组合贴在自己的网站上,吹嘘自己通过投资某个代币获得了100倍的收益,却没有意识到数据是一条向下的直线,局内人才是最终赢家。

但在很多方面,frog nation的散户交易者与加密VC有着相同的动机,后者与加密Youtube博主有着相同的动机:他们想赚钱。他们购入的目的是以后将其售出给别人以获利。加密风投们,匿名者们,frog散户们,等等。他们是存在于对抗性市场中的人,受到同样激励措施的影响。

风投机构

加密 VC 有两个极端:第一个是合法的共同建设者和加密原生的长期思想家。他们是那些与其投资组合伙伴一起继续建设的人,并在熊市中让建设者保持活力。

另一极端是只存在于充满泡沫的牛市条件下进击的初创企业。他们没有理论、愿景或信念。只为短线投资项目提供资金,目标是在牛市中快速转卖获利。他们投资了“Polkamon”之类的东西。他们资助技术上不健全的项目,以购买与重要市场参与者的关系。

这是一个范围,所以它比较模糊,有时基金或VC会以一种或其它方式在这个范围移动。在我看来,后一种类型是由反社会者组成的恶魔实体。第一种类型得确非常罕见。

由于区块链出色的透明度,你可以看到VC们持有的头寸占比。例如,许多“信誉好”的VC过早地出售了他们的L1级的竞争对手代币。一些搞长期的钻石风投仍然拥有多年前建立的100%头寸量,这种投资方式已无关价格。

当然,你还能看到哪些VC资助了无论是从技术上来说或是根本没有价值的项目。一些著名的VC资助的项目在我看来更像是一个笑话,而不是一项投资,因为他们知道,当这些项目上币安后,他们定会获利。其他的则选择只投资那些其认为有长期价值、能促进行业进步的项目。

VC两个极端的主要激励结构差异是投资期。

如果你想在20年的时间轴上实现最大化回报,你需要在未来至少15年里能够接触到前1%的优质交易。这意味着你的地位在创始人看来是及其重要的。

由于每个人都能实时看到哪些基金在抛售,VC的“信念”就成了散户可以衡量的指标。由于散户投资者也是加密协议的核心用户,VC在创始人心目中的地位也会受到散户投资者想法的影响。

如果VC以经常抛售代币而闻名,那么散户将对这些投资者支持的项目生疑。

但是,如果VC想要在2年内最大化其回报率,那么声誉就变得不那么重要了。将不再需要在二十年内寻求前1%的优质交易。将不再需要关心创始人的看法,也不会真正关心散户是否知道你会不会在你的代币解锁后立即将其在单一市场上都倾销到他们的手上。

因此,入场较晚的VC更多地属于后一类也就不足为奇了。这些快速致富型的VC是在看到其他人获得了丰厚回报,在这种鼓舞下进入了这个市场。他们对这个行业没有长期的信念,因此也不需要长期的声誉。

骗局起源:募资

在牛市中,创始人几乎可以通过创造只青睐早期支持者的掠夺性代币经济学,来保证VC投资者的利润。

有远见和信念坚定的投资者愿意承担长期风险:他们接受较长的投资回报期,并为他们认为对塑造未来很重要的创始人和项目提供丰厚的资金。获得这些投资者的支持通常比较困难。

但从唯利是图的投资者那里筹集资金要容易得多。一个项目会有多个可用的杠杆。如果一个创始人想要筹集500万美元,在第二天,他们需要的只是一个平台,不需要做其他准备。

可以这么想一下。

想象一下,你有机会投资一个项目,其估值为2.5亿美元,而你的代币被锁仓4年。他们将进行大规模空投,因此大量供应将免费发放,并在头10年被用作激励措施。如果你对比一下项目估值,你的投资可能有20倍的收益。但是你要承担很大的风险:没人知道4年后市场的状态,没人知道团队能不能交付,空投接受者可能只会卖掉它,2.5亿美元的估值对于一个产品前期方案来说还是相当高的。

现在想象一下,你有机会投资一个项目,其估值为 1000 万美元。你的大多数代币都被锁仓3个月,但你在第一天就获得了其中的20%。相比之下,1000万美元的市值真的很小。事实上,你只需要在第一天获得5000万美元的完全稀释估值,你就可以卖掉这20%代币来收回你的初始投资额。

此外,该项目将在一个受欢迎的油管博主的启动板上进行一个20倍价格的IDO。这是一笔相当好的交易。更不用说,这个项目还成为了油管另一个热门频道的广告视频,并且三位最具影响力的人也在参与种子轮!这风险较小,因为3个月后的市场状况比4年后的市场状况更容易想象的到,而且市场上拥有这种代币的每个人都比你有更高的成本基础。

在前一个例子中,你需要确信这个团队能够执行其使命,并且他们的产品非常重要。

而在第二个例子中,感觉就像是“天上掉馅饼”。你所需要做的就是希望有足够的流动性来抛售你的20%,做到无风险,且没有必要去深信某些东西。

创始人可以向投资者提供这些“无风险利润”,以保证他们能够筹集到资金。团队和项目质量向市场提供的信息为零。投资者只是运用了简单的数学方法,认定自己的胜算足够大。

普通人

因此,民粹主义言论开始与市场参与者产生联系就不足为奇了。现在,项目可以吸引幻想破灭的市场参与者,以便有效地建立一个社区。来吧,加入我们吧。去他的律师,VC,银行和交易所,整个系统都被操纵了。你可以跟着我们赚钱。

社区、用户和注意力是构建加密项目最重要的部分。创始人发现他们有自己的作弊代码。

但由于激励措施是相同的,你也可以将之前VC的极端心理模型应用到任何其他市场参与者身上。他们都只是试图以不同的周期目标赚钱的人。

使用反 VC 言论作为社区增长机制的项目无法免受市场对抗性激励结构的影响。当你最喜欢的匿名推特作者告诉你,去他的“西装革履”后,你不会感到惊讶的。

当然,当你喜欢的油管博主没有把你的最大利益放在心上时,你也不应感到惊讶。他们当然不会在市场上对他们推销给你的代币承担对称风险。它是免费的:你才是产品。

激励结构

解释金融产品和复杂加密方案背后的激励结构,在一个散户众多、代币经济学日益模糊的市场中,是一种深谋远虑的超级力量。

“向我展示你的激励措施,你就会得到相应的结果”——Charlie Munger

大多数加密货币项目,无论其行业或营销风格如何,都可以简化成对你在市场上选择有用的变量。如果你了解市场中的其他参与者,并了解他们的激励措施,就没什么惊喜的。

然而,加密市场参与者似乎隐含着相当(3,3)的心态。这是唯一一个有人行使其出售资产的权利,且被视为对社区的背叛的金融市场。

也许它和“wagmi”或“hodl”来自同一个地方。或许,它的根源在于我们最终进入这些市场的原因:所有人都在其中,逃离束缚我们的旧权力结构的暴政。

它使不良行为者能够滥用这些理想,因为他们在推特“wagmi”同时资助“ 让他们吃到蛋糕” 代币的种子轮融资,他们实际上并不相信这一点,但他们知道的是,其代币经济学无论如何都会让他们获利。

“不要信任,去验证”成为比特币流行语是有原因的。我认为,许多市场参与者将受益于此心态。

如果你在做决定的时候不了解那些和你处于同一领域的投资者的经济激励措施,那么我希望你下的赌注不要超出你能承受的范围。

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