行情分析复刻Curve战争,撰写D...

复刻Curve战争,撰写DeFi 3.0新叙事

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作者:knower

编译:DeFi之道

简介

经济学大多倾向于这样一种观点,即市场参与者几乎在所有时刻都在理性行事。虽然经济模型有时可能会反映出与行为者最佳利益的微小偏差,但它们没有考虑到这些非理性行为的频率。人类是如此复杂,从事着无限不同的生活,因此任何模型几乎不可能以理性或有效的方式显示这些行为–这正是经济学的问题所在。在这第一段中,我想先澄清一下,我对经济学领域的研究没有那么多,但我可以说,我已经读了不少书,如果我收到一些愤怒的私信,我可以轻易地论证我所说的–让我们继续。

我不会试图解释非理性市场行为的例子,因为我们都非常熟悉散户投资狂热的最新发展情况。无论这是否可以归因于Dogecoin/Elon Musk效应或Robinhood的崛起,都无关紧要–尝试个人投资运气的人数比以往任何时候都要多,这使得他们的集体净资产遭受亏损。与其钻研一系列无休止的WallStreetBets上关于-75%账户的帖子,我更愿意研究经济学家在不知不觉中采用的偏见,这些偏见导致了旁氏经济的伟大诞生。

我们都熟悉决策树(decision tree)的概念。我们每个人在一天内做的每一件事都面临着无数的选择。选择其中一种而不是另一种可能会产生影响,而这种影响可以延伸到整个人生的尺度上。没有人是完美的。我们不断地犯错,并希望我们的生活能反映出我们头脑中可能的样子。想实现比自己更大的目标是人类的天性。无论是想统治一个国家,还是实现你脑海中的理想化幻想,这种动力是与生俱来的。你可能是一个来自安阿伯的会计师或日本的六年级学生,但你的生活是独特的,梦想着在任何特定的日子里可能发生的不同情景。

虽然你眼前的环境可能需要你拥有一个家,然后支付账单,为家人买生活用品,但这些都是你出于需要而做出的决定–它们不需要计算,因为可以确定绝大多数市场参与者会毫不犹豫地首先满足这些需求。如果没有任何不可预见的情况,如失去工作或自然灾害,基本可以认为这种情况将保持正常。

显然,有经济模型来确定这些事件的概率,并衡量任何非理性的影响,但大多数经济学家专注于确定未来事件的结果,并推断当前的模型以适应多年后的市场情况。如果这还不够明显,(那么换种说法)我并不是在抱怨对黑天鹅情景缺乏思考。我们中没有人像纳Nassim Taleb那样聪明(哈哈),所以当像他这样的人对不可能的事情如此了如指掌时,我们为什么要关心预测?为了清楚起见,我实际上是在抱怨经济学中缺乏的创造力。

我想我应该说,我对经济学家的愤怒不如对整个经济学的愤怒。事实是,这些人被迷惑,进行这些平淡无奇的计算,以转移人们对以下事实的注意力:要想概括一个旨在满足和实现70多亿人需求的市场的非理性行为和欲望,几乎是不可能的。无论你以何种方式旋转它,一小群拥有常春藤联盟学位的人无法解构我们称之为全球人口的巨大蜂巢,不管他们将事情分解为关于供需假设多少次。

由于经济模型对任何参与国际事务的国家都非常重要,所以这些模型可能会被仓促地拼凑在一起,而没有考虑到 “如果 “或 “这个怎么样 “的情况,而这些情况实际上对全球经济中的任何重要事情都有帮助。如果它能让一个国家的领导人满意,那么工作就完成了,你就可以转向下一个问题了。既然经济学家可以只做要求他们做的事,那么为什么他们还要去寻找不可能的事情呢?

和其他人一样,这些人是拿着薪水去做他们该做的事,而去做不可能的事情就是浪费时间,不会让任何人满意。庞氏经济学从经济学的灰烬中崛起,为一门沉闷的社会科学提供了新的替代物,而这门科学不知为何至今仍旧存在,这并不奇怪。经济学很枯燥,缺乏让庞氏经济学变得有趣的一切。我并不是说像经济学这样的领域需要有rebase代币或Safemoon克隆的所有特征,但有一点这样的东西也无妨。我们已经走过了一个集体尊重政府的时代,因为越来越清楚的是,皇帝没穿衣服,而你最好把你每年的罗斯IRA存款扔进Tetranode的储物柜。在过去的几年里,我们曾经拥有的对权威的信任已经衰退,任何人都应该非常明显地看到这一点,而经济上也反映出了这一点,给了我们像TSLA、GME和DOGE这样的宝石。旁氏经济学遇到了TradFi,尽管与我们在加密领域玩的庞氏游戏略有不同。

在庞氏经济学领域,公平竞赛没有上限。Crypto在这场游戏中确实发挥了它的作用,但绝不是这一学派的驱动力。庞氏经济学包括从15位数的APY重基OHM分叉到元宇宙猫女的一切。我们目前正处于加密领域的混乱增长期,因为我们发现自己经常被归类为一个拥有数百万美元jpeg和狗币的沙盒世界,这对任何将自己的大量净资产投入到这种神奇的互联网货币的人来说都是一种蔑视。许多人对这些对加密货币的挖苦感到恼火,因为它们往往被夸大了,而且经常发展成人身攻击,这些人很少真正看待过这个领域。嗯,我们的批评者是正确的。看看我们吧。

如果CT上所有直接或间接使用粉丝作为退出流动性的人都给了我一袋垃圾币,那么我将不得不雇用10名员工来为我解决掉这些垃圾。事实就是这样,加密市场仍然是PvP,而你最好早点意识到这一点。我们要聚在一起哭诉,试图解决我们所造成的问题吗?当然不是。本周,我们将向50位风投展示一个带有veTokenomics和独特收益分享模式的元宇宙脱衣舞俱乐部项目,没有人会感到羞愧。这只是生意。

庞氏经济学带来了丰厚的回报,而钱在我们自己的口袋里总是比在肮脏的资本家手里要好。所以我们要做什么?我们将颠覆去中心化金融,并制定一些我们计划在世界上带来的改变。我将向你们展示关于DeFi 3.0的理论。

谁按下了红色按钮?

很明显,最近卖家比买家多。一切都很恐慌,数值也跟着下降。不幸的是,这看起来不会很快成为定论。也许我们正处于熊市,也许我们不是。我仍然很兴奋。

当代币没有上涨时,我们很容易感觉到DeFi领域没有任何事情发生,但只需要在回声室之外看一下,就能意识到这个社区实际上是多么强大。目前有这么多项目正在建设中,它们正在做完全独特的事情,如果我想描述所有这些,那么我会成为一个疯掉的。相反,我将分享这个完全安全的链接‌,你应该点击它来导航到@fomosaurus的页面。而这只是一个开始,现在有这么多的建设者在投入工作,所以,我觉得看跌中长期的绝对是负智商的。为了定义DeFi 3.0可能是什么,我们也许应该回溯到我们卑微的开始,以及我们是如何走到这一步的。

DeFi 1.0的特点是创建了AMM和一个食物农场的夏天。Uniswap是(现在仍然是)国王,Sushiswap试图推翻国王的地位,但被击倒了,yearn finance崛起,DeFi TVL从一无所有飞速发展。流动性挖矿和农民成了行话,而协议尽力在一个日益过饱和的领域中保持相关性。即使在今天,仍有少数协议是从这个时期开始存在的。

从历史的角度来看,DeFi 1.0可以被视为与高APY和2池相混合的狂野西部。我要说的是,无论DeFi有多么糟糕,也有一些积极因素。其中包括简洁的用户界面(不一定是流畅的用户体验),将代币A换成代币B的能力,yearn finance和Curve wars(因为它们很有趣)。所有这些都是这个领域的良好表现,如果我们希望最终推翻TradFi这个怪物,那么我们需要更多这样的东西。

过渡到DeFi 2.0的时间比你预期的要长一些,因为这种叙述直到2021年10月或11月左右才真正启动。我们可能都太熟悉Curve wars‌和OHM分叉了,但让我们再研究一次,以弄清楚为什么这种叙事能够对CT有如此大的影响力。veTokenomics模型能够说服无数的投机者,因为代币基本上被所有的协议所需要,所以它们会上升。此外,OHM离谱的APY催生了1000万个分叉,但几乎所有都失败了。具有讽刺意味的是,OHM的唯一分叉实际上做得很好的是Wonderland,但是一旦他们的创始人之一被发现是一个罪犯,并且人们发现DAO扮演SPACs并不像它听起来得那么酷时,这一切就崩溃了。哎,即使是真正的SPAC也不能做得很好,如果你想知道的话,就去看看Chamath的一些例子。协议拥有流动性(PoL)是DeFi 2.0的一个相当大的部分,因为即使没有多少协议可以用这些钱来驱动价值回到代币持有者,但Olympus还是能够获得超过5亿美元的巨额资金。

尽管DeFi 2.0的叙事很快就消失了,但我认为它是成功的。不是因为我在顶部卖掉了CRV,而是因为这是测试CT对叙事的把握能力的一个完美方式。

在我开始在Substack上发表关于Curve Wars的帖子后,其他数百名比我聪明得多的作家开始报道此事,导致了一段短暂的欣喜。我花在这一切上的时间是模糊的,我不敢相信已经是2022年了。我不会试图回顾过去,看看这种说法持续了多久,但它很流行,而且流行得很快。

我的整个TL和回复都是20美元的CRV价格目标和5000美元的OHM价格目标,尽管事实上veTokens并不能为普通人提供很多东西。是的,协议会为他们付很多钱,但他们为什么不呢?当他们能够将Curve Gauge导向他们所选择的池子时,给你一个40%的年利率的什么veCRVglOHMcvxDPX代币是一个惊人的交易。虽然DeFi 2.0最终与市场的其他部分一起崩溃,但这是一段非常愉快的时间,让我进入了加密货币–从那时起我就没有回头了。

虽然有人试图继续DeFi 2.0的叙事(还记得solidly吗?),但他们也失败了,主要原因是DeFi 2.0的代币已经有相当大的衰减,没有人再关心它们了。这个短暂的阶段可以被称为DeFi 2.25,因为叙事只是被链上衍生协议和没有人真正要求的ve(3,3)代币这根线所吊着。为了我的理智,我们要跨越DeFi 2.5或2.75,直接进入3.0,这样才有意义。

如果说DeFi作为一个整体做了一件好事,那么它教会了整个社区的degens如何持续改进从投资者那里抢夺资金的过程。我们已经能够制定越来越复杂的协议,且几乎可以立即吸引所有人的注意。无论是Fantom上的新DEX作为Trader Joe的分叉运作,还是Harmony上23位数的APY重基代币,我们都能做到。而且,不要表现得好像DeFi协议在营销方面没有变得更好,因为有很多协议都非常有趣,提供了非常有视觉吸引力的网站。如果我们希望推动DeFi的复兴,那么我们需要回过头来,专注于为那些真正能帮助我们实现目标的人提供服务,即社区。

不,这不是那种要求你提供社会安全号码以进入白名单的NFT项目,而是真正支持DeFi并试图在TradFi给我们的传统理念上进行创新的社区,让每个人都参与进来。

Fat协议基座论文和主要观点

本节的大部分内容将集中在我的好朋友@0xSami_所写的‌基座论文‌以及他在这篇神文中所扩展的想法。对于初学者,我将简要介绍一下Fat Protocol论文‌,该论文是由Joel Monegro在2016年首次讨论的(据说)。

Fat协议论文描述了一个系统和它的应用之间的关系。Monegro以互联网及其最大的应用为例,指出Web2的特点是Fat应用>Fat协议的情况,像谷歌和Facebook这样的巨头积累了数万亿的市值,而互联网的基础设施只是存在而已。将此应用于加密领域,Monegro提出了Fat协议理论–像以太坊和比特币这样的区块链(我知道是老帖子了)可以前所未有地积累价值,为小型应用建立一个基础设施,这些应用将从协议的成功中获益。

用Sami的话说,协议太注重价值创造而不是价值获取。这方面的一个例子是Curve Finance和他们捕捉价值并将其带回协议和代币持有者的能力,而协议则试图积累TVL而没有扩张的手段。Curve能够作为像Convex这样的协议的跳板(或基座),提供积累价值的机会,同时仍将其带回Curve。Sami将此描述为开环系统与闭环系统之间的区别。可以说,我们看好的是没有开口的循环。

我认为所有这些都非常有趣,因为我从未想过Curve背后的哲学,以及他们如何能够变得如此强大。当然,激励措施是好的,但任何人都可以在一定时期内进行激励,并保持相对稳定。Curve一直保持着他们的护城河,并与Uniswap并驾齐驱,成为稳定币互换的首选之地。深度的流动性和一船的激励措施是他们成功的原因,但是Curve现在已经超越了另一个应用地位–他们已经成为一个基座。

如果你以前玩过乐高积木,你就会知道,基座的底部不能连接到任何其他积木的顶部。这是故意的,因为基座通常非常大,旨在支持其他结构。Curve Finance改变了游戏,导致我不可避免地把这篇文章发给了乐高公司,要求对他们的基座进行一些更新–但让我解释一下。

想象一下,一个主要的基座摆放在一个桌子上。让我们把这称为协议层,为了进一步简化,让我们把这个第一层基座称为以太坊,因为大家都喜欢Vitalik,而且DeFi在以太坊上开始。在基座之上,你可能会有一些块放在一起,上面还有一些,形成一个小堡垒–这些是我们的应用程序,存在于以太坊(基座)上的协议。虽然许多协议可以愉快地永远存在,并保持盈利能力和高TVL,但也有一些协议能够超越这种状态,成为基座本身–这就是Curve Finance。想象一下,Curve是它自己的一个基座,堆积在了我们放在先前基座上的乐高砖上。

“等等,你刚才说这是不可能的–“

我知道,但我们正在打破障碍,书写历史,给我一些时间来解释。Curve已经超越了一个应用程序的地位,并成为了一个自己的协议,因为我们已经看到Convex和yearn从Curve的成功中搭上了便车,并从Curve的深度流动性和市场份额中受益。Convex、yearn和其他与Curve有关的协议是建立在Curve基座之上的额外乐高块,而这些乐高块都是建立在以太坊基盘之上的。看看我的图形设计师为我们制作的这张漂亮的图片,观察一下DeFi中正常应用和基盘应用之间的分离。

这不是很了不起吗?不仅一个应用程序可以演变成自己的协议层,而且其他协议也可以在此基础上发展,并最终复制这个过程,如果他们自己能够产生开环的话。以下是Sami文章中的一段,它比我更好、更连贯地描述了这种情况。

那么,DeFi协议的下一步是什么?我向你们提出了一个非流动性治理代币的想法。

“但等等,非流动性是不好的,因为–“

啊啊啊,给我一点时间。我们已经看到了从流动性挖矿激励到转化为PoL的高APY rabase代币的演变–如果我们把这些结合到一个为用户提供绝对没有办法兑现的代币中,会怎么样?鲸鱼控制着DeFi,因为他们可以从协议迁移到协议,这要归功于像cvxCRV这样的奖励代币的流动性,或者是容易干涸的流动性池。但这对小鱼小虾来说是不好的,因为他们没有投资组合的规模,无法在这样的水平上进行游戏,并且会陷入信息不对称的上游之战。如果协议可以通过提供收入锁定(rl)或治理锁定(gl)的代币来调整质押者之间的激励,那么用户就可以很容易地显示他们对协议的信任和长期信念。这些代币仍然可以累积价值,为那些足够勇敢的人提供未来的收入份额,并在许多财富和痛苦的浪潮中获得成功。协议会宣传一个高的APY以获得投资者的注意,目的只是为了揭示它们不是为了让任何人赚取快钱–他们是为了那些真正为了技术的人。这也许可以被称为ve(3,3)^2,因为协议可以实现一个阀门机制,或者也许我们应该完全抛弃ve(3,3)。

目前你可以锁定你的CRV长达四年,但奖励是流动的,用户可以选择退出再投资,提供一个小的激励错位。我相信这一点的解决方案是将那些只想要钱的人剔除。

是的,我知道加密领域是一个99.9%的人都是来发财的地方,但如果我们能在长期内做到这两点呢?把代币锁定在你相信的协议中,而不是打开25个标签,不断刷新Dexscreener,以确保你的协议没有被破坏或在一次交易中被抹去75%的TVL,这样的感觉不是很好吗?是的,在你跑到我的DMs里来之前,四年对任何事情来说都是很长的时间,特别是当它涉及到将你的代币锁定在一个甚至还没有存在四年的协议中时。我绝对肯定,协议可以允许用户选择更低的时间框架,甚至看到锁定代币市场,就像DeFi王国的JEWEL代币所发生的那样。

虽然这一切可能看起来很夸张,但我认为这并不超出可能性的范围。DeFi缺乏新的叙事,而恢复DeFi的社区导向方面绝对会使人们的注意力回到整个赛道上。也许我的梦想太大,但我认为通过复制Curve模式并为协议创造一些东西来争夺,我们实际上可以开始建立一些比我们自己更大的东西。既然如此,我们也许应该把DeFi的名称改为OpenFi之类的,因为最近的发展表明我们还没有达到应有的去中心化程度。如果那是一个协议的名字,那么我很抱歉,它只是朗朗上口,我喜欢它。

总之,也许这都是我的一个白日梦。Curve Wars是一个有趣的时代,让很多人赚了钱,时间线更加乐观,而我的substack时代正处于高峰。DeFi 3.0完全有可能成为与我所讨论的极其不同的东西,但我很乐意看到任何新的东西出现。如果你是一个挣扎着适应叙事转折的协议,那么也许可以采用一些新的象征性原则并强调社区。这似乎对NFT项目也很有效。

没有免费的午餐

对我们所有人来说,不幸的是,现在这只是一连串的想法而已。考虑到99%的CT相信一切都会归零,这些都可能不会成真。咳,不要听他们的。

如果我可以给你们提供100倍的新股票,我可能不会这样做,因为美国证券交易委员会的原因。但是,假设我可以给你一些过去一个月严重被忽视的DeFi代币代码,我会吗????

不管这个论点是否成立,我都非常看好DeFi的未来,可能比以往任何时候都要看好。我看到AMM和衍生品发生了大量的创新,有比以往任何时候都有多的人得到了DeFi的支持,而且在时间轴上普遍缺乏看涨情绪,这意味着我们早就该pump了–但我想我们必须拭目以待。

我曾担心,由于学校和其他写作工作的压力,我已经开始与Crypto失之交臂,但不知何故,我在几天内又变得精神焕发,兴奋不已。这真是不可思议。这篇文章有相当一部分是在凌晨4点左右写的,我已经尽力把我目前的想法和意见都放在了一起,尽管我不可避免地错过了一些我想说的东西。

作为一个整体,DeFi需要回归到它的本源。我们已经得到了太多的金钱,并与我们真正的事业脱离了关系–为所有人实现金融的民主化。如果最近在加拿大发生的事件还不能唤醒你对我们情况的紧迫性,我真的不知道什么能唤醒你。如果你对公民的银行账户被冻结不感到严重不安,也许DeFi并不适合你。这就是我想说的全部。

在一切结束的时候,所有东西都是庞氏骗局。Crypto只是一个更小的庞氏骗局,匿名的鲸鱼可以在任何时候向你抛售他们的代币,而我们在那里争论哪个协议可以提供最高的收益,而这种收益即使在一个可怕的PvE环境中也可以持续。如果我们最终能实现所有人的民主化金融,那就太好了。我们还有很长的路要走,在那之前,我想我们只能继续互相利用对方作为退出的流动性,直到DegenSpartan把我们全部毁掉。

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